Une critique de mon livre écrite par Anne de Guigné et publiée dans le Figaro du 26 mai 2026
Par Anne de Guigné
Modèle social devenu insoutenable, divergence croissante de la trajectoire d’endettement public avec la zone euro, pression fiscale maximale, réformes impossibles… La présentation des déséquilibres français proposée par Olivier Klein dans son nouveau livre, Dette, réformes et démocratie. Comment sortir du cercle vicieux français ? (Décryptage Éditions, 2026), ne choquera a priori pas un lecteur attentif du Figaro. Il retrouvera sous la plume précise de l’économiste, ancien dirigeant de banque, des thèmes familiers et bien plus. La singularité de cet essai ne se trouve en effet pas dans le constat mais dans la mise en perspective de ces déséquilibres. Alors que les failles françaises sont si souvent traitées en silo, Olivier Klein en présente une vision holistique.
Ainsi, pour Olivier Klein, « l’endettement excessif n’est ni un simple accident de trajectoire, ni la conséquence exclusive de chocs extérieurs ou de choix techniques mal ajustés. Il est le révélateur d’un déséquilibre plus profond, où la démocratie, incapable de se fixer des limites et de trouver et préserver son équilibre, finit par affaiblir les fondements économiques, sociaux et moraux sur lesquels elle repose. » La dynamique du cercle vicieux semble, dans ce contexte, difficile à enrayer. D’autant que l’absence générale dans le pays de culture de la conduite du changement devient fatale à toute ambition de réforme. Les conflits sont tellement craints par les politiques qu’ils finissent par les provoquer, en tentant de passer en force avec leurs textes, sans prendre le temps de les défendre.
« Le paradoxe est donc profond : la France dispose d’un État puissant, d’une administration compétente, d’une expertise économique abondante, mais elle échoue à transformer son modèle pour le rendre durable », conclut le financier. Le statu quo n’est pourtant pas une option. En effet « par un phénomène d’entropie administrative, plus on fait enfler la dépense publique, moins elle est efficace ». Autant dire que l’efficacité n’est plus au rendez-vous depuis longtemps. Pourtant, la trajectoire d’endettement ne sera en effet bientôt plus tenable. Pour l’expliquer, Olivier Klein s’attarde sur le mécanisme, trop peu discuté dans le débat public, d’effet boule de neige sur la dette. Lorsque le taux d’intérêt est durablement supérieur au taux de croissance corrigé de l’inflation, la dette augmente mécaniquement en proportion du PIB. « La France se trouve aujourd’hui dans une configuration où cet effet devient central », écrit l’auteur.
Alors, que faire ? Le lecteur l’aura compris : les petits ajustements ne sont plus de saison. Cela tombe bien, Olivier Klein ne manque pas d’ambition et présente, dans son essai, les piliers d’une triple reconstruction économique, étatique et démocratique. « Sans redressement économique, les politiques publiques resteront contraintes. Sans reconstruction de l’État, les réformes seront illisibles ou inefficaces. Sans revitalisation démocratique, les transformations ne seront ni acceptées ni durables », écrit-il. L’ampleur du défi donne le tournis. Il correspond pourtant précisément à la mission du prochain hôte de l’Élysée.